績優基金限購“加碼”最低每天1千元 短期大額申贖應做好規模和業績的匹配

來源:中國基金報2021-09-23 08:28:51

隨著績優基金賺錢效應的發酵,不少主動權益類基金不斷加碼限購。

繼前期部分績優基金實施單日申購金額上限后,近日,上述績優基金再度公告,繼續壓降投資金額,最低單日申購金額上限僅為1千元。

多位行業人士向記者透露,部分績優基金即便實施了限購舉措,但短期規模增長依然較快。大量新增資金容易攤薄存量持有人收益,對基金的投資造成干擾,也會影響持有人體驗。他們建議投資者做好長期投資和理性投資,避免追逐基金的短期投資業績。

績優基金限購“加碼”

最低每天1千元

9月22日,大成基金發布公告稱,為維護基金份額持有人利益,保障基金的平穩運作,公司旗下大成國企改革、大成產業趨勢、大成新銳產業等產品,同時發布暫停大額申購(含定期定額申購)及基金轉換轉入業務的公告。

按照上述公告,上述三只基金自9月23日起,單日單個賬戶申購和轉換轉入金額上限分別為1萬元、1萬元、50萬元不等。

值得注意的是,大成國企改革、大成新銳產業、大成產業趨勢3只基金都是明星基金經理韓創在管,前兩只基金今年收益率超過80%,位居基金賺錢榜前列,大成產業趨勢是成立于今年2月9日的次新基金,成立半年以來總回報也超過40%,賺錢效應非常顯著。

除了上述基金外,今年的主動股票型基金冠軍前海開源公用事業、混合型基金亞軍長城行業輪動兩只基金,今年收益率都超過90%,也在近期發布基金限購公告,紛紛“閉門謝客”。

在上述績優基金賺錢效應的加持下,多只基金的限購舉措持續加碼。

以大成國企改革為例,該只基金在7月12日發布公告,單日限購金額為不超過50萬元,9月22日限購金額急劇萎縮為1萬元。金鷹民族新興更是一個月4次發布“限購令”,從7月3日-23日,限購金額從200萬元降至10萬,再從10萬降至5萬元,最后降至1千元。

數據顯示,截至9月17日,目前收益率超過80%的15只主動權益類基金中,有7只產品實施了暫停大額申購的舉措,產品數量占比接近半數。這些績優基金中單日申購限額最低的,是韓廣哲管理的金鷹民族新興,今年收益率達82.87%,目前單日申購額度僅為1千元。

華南一位績優基金經理向記者表示,他管理的基金限購主要是考慮投資者利益優先,不追求短期規模的增長。據該基金經理透露,他管理基金在實施限購之后,仍然存在一定的申購資金持續買入,相比今年6月底的基金規模,當前基金規模又增長了2倍左右。

“績優基金限額金額不斷加碼,可能是因為凈流入資金增多,將可能攤薄存量投資者收益,影響基金的投資運作。”滬上一位公募市場部人士也稱。

據該市場部人士分析,一般而言,績優基金限購分為以下幾種情況:一是由于賺錢效應顯著,績優基金出現了明顯的凈申購,大筆資金的買入或稀釋收益,不利于做好投資業績;二是基金投資的“賽道”和方向出現了估值偏高的現象,出于保護投資者的目的,基金也會限制買入,提升持有人的投資體驗;三是資金短期的大量申贖操作,也會損害存量持有人的利益。

北京一位中型公募市場部總監也向記者透露,他所在公募一只投向的新能源汽車領域的基金,在新能源汽車賽道的賺錢效應下,基金規模增長非常顯著。“市場上績優基金限購的操作,主要還是出于保護投資者利益的考慮。”

短期大額申贖影響投資

應做好規模和業績的匹配

在記者采訪中,多位業內人士表示,績優基金的規模過大,將影響基金的投資,如果基金所投方向的行情出現高位調整,也會影響投資者的投資體驗。在基金業績優秀的同時,也要保持規模和業績的匹配,實現均衡發展。

北京一位績優基金經理表示,基金短期規模急劇擴大,對投資的影響:一是會導致基金持股倉位的下降,可能就無法跟上相關投資方向的市場節奏。而個人投資者一般在看到賺錢效應后才會快速買入,很容易買在相關板塊行情的末端;二是在基金賺錢效應回歸平淡或凈值回調時,短期進入的資金可能也會短期很快贖回,基金的投資倉位和結構也會被打亂。

“短期大量買入的資金,可能是追求短期收益和短期博弈的錢,當績優基金賺錢效應下降,也會引發上述資金的贖回?;鹨矔虼吮粍淤u出流動性較好的股票,以應對贖回壓力,資金短期的大進大出會影響基金經理的投資節奏和布局。”上述績優基金經理稱。

該基金經理坦言,基金規模不是越大越好,需要匹配基金經理的管理半徑和投資策略,做好規模和業績的匹配,才可能可持續發展。

上述北京中型公募市場部總監也表示,短期資金對績優基金凈申購較多,一方面可能降低基金經理的整體倉位,容易影響凈值表現,無法及時跟上相關板塊的市場節奏;另一方面,如果基金經理的策略偏好,側重于打新策略、逆向投資策略,或者偏好中小市值個股,基金就需要保持一定的管理規模,基金規模超出了策略容量,也會產生策略失靈的問題。

“比如今年中小市值個股的整體表現較好,但這類個股投資需要自下而上去精選,小市值個股的流動性也相對有限。如果基金規模過大,可能部分優秀的中小市值個股對基金凈值貢獻度就會下降,基金的業績表現也會趨于平庸化。”該市場部總監稱。

上述滬上公募市場部人士則從基金銷售角度分析,認為績優基金引來大量資金申購,資金來源可能多數來自互聯網基金銷售平臺,部分基金銷售平臺過分突出基金短期業績,比如有的是年度排名、季度排名,甚至還有月排名、周排名等,容易導致短期業績突出的基金過度曝光,引發資金的追捧。

該人士建議,基金銷售平臺應該突出長期業績,避免短期業績暴露,并通過基金的中長期收益、最大回撤、基金波動率等綜合性指標,客觀引導投資者預期,避免投資者不合理地追逐短期高收益基金。

大成基金明星基金經理韓創也曾在直播中表示,希望投資者不要頻繁擇時,比如短期某一類基金漲得特別好就去追,短期某一類基金漲得不是特別好,就拋棄。韓創希望持有人能夠以平常心持有基金,不要對每天的漲跌過多關注,持有時間也能相對較長一些,獲得更好的持有體驗。

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