短期波動難改長期發展趨勢 港股估值低或迎來配置良機

來源:中國基金報2021-09-23 08:28:45

多位投資港股的基金經理認為,今年港股調整幅度較大,市場短期反應過度,當前或是逢低布局的好時候。港股估值足夠便宜,配置價值顯著,看好科技互聯網、創新藥、消費、高端制造等行業優質成長股,地產股也會迎來格局重塑。

近期不少投資者通過港股相關ETF已積極抄底,包括易方達中證海外互聯ETF、華夏恒生互聯網科技業ETF等資金凈流入較多。

短期波動難改長期發展趨勢

港股估值低或迎來配置良機

關于港股近期表現,廣發基金國際業務部負責人李耀柱表示,中秋假期,外圍市場出現波動。一方面是由于全球市場開始擔心美國債務上限問題,另一方面是由于市場擔心房地產企業的債務問題將帶來對金融系統的沖擊,從而影響經濟發展前景。“但我們認為,按照歷史經驗,美國債務上限問題只是政治博弈,最終能得到妥善解決;而中國對于房地產公司債務問題已經提前關注并做好準備,我們有足夠的能力去應對可能存在的問題,所以不認為會有系統性風險。”

基金經理認為當前港股迎來布局機會。“港股目前估值非常低,我們認為市場有些過度反應,海外投資者對國內情況解讀存在偏差,因此有一些不理性操作。但我們對中長期經濟充滿信心,雖然在短期沖擊下一些經濟數據會有波動,但不改中長期高質量可持續發展趨勢,相信在此次回調過后能夠更加穩健發展。當前港股處于低位,或為逢低布局、定投逐步入場的良機。”某位港股基金經理說。

李耀柱稱,面對市場的不確定性,最好的防御是估值。“當前港股主要的優質成長股已經接近2008年的估值水平,我們預判,即使出現大的風險,市場回調的幅度也會比較有限,對于港股來說,基于當前位置的極限回調空間也許就在10%左右,而美股也許是20%左右;一旦風險釋放完畢,港股將有望迎來向上反彈。”

萬家瑞興基金經理劉宏達認為,現在港股估值已經跌到足夠便宜,AH溢價率快要接近歷史峰值,從歷史經驗來看,目前港股市場具備非常高的配置價值。“投資策略上,先判斷整體市場風險來把控倉位,核心是長期配置競爭優勢非常大的好公司,初期買入黑馬型公司,為整個組合提供彈性。將投資視線放的更長,我更傾向于淡化宏觀判斷,注重把握行業規律以及個股成長規律,自下而上精選個股。具體到行業,消費、科技、醫藥、制造中的機會值得關注。”

投資者通過ETF等抄底港股市場

基金經理看好互聯網、創新藥等機會

數據顯示,今年以來,南向資金累計凈流入金額超3860億港元。同時,不少國內投資者也通過投資港股的ETF積極布局,今年下半年以來,易方達中證海外互聯ETF獲得超69億份的凈申購,華夏恒生互聯網科技業ETF、華夏恒生科技ETF雙雙獲得66.74億份、18.61億份的凈申購,另外,華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF、易方達恒生科技ETF等也獲得較多資金買入。

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劉宏達看好港股三大投資機會,一是消費,整體的從歷史的海外經驗來看,美國人均GDP超過8000美元以后,消費對于GDP的增長是一個重要的貢獻因素,中國現在已經進入這個階段了,歷史上消費里面也經常出牛股,中國出現一個國內品牌的崛起過程,不斷提升市場占有率;二是科技互聯網調整比較多,很多公司估值回到歷史低谷,但是并沒有因為政策影響核心競爭力,在未來新的賽道崛起過程中,它們能夠享受到行業紅利,尤其是明年能看到蘋果會入局VR,如果未來整個硬件普及以及帶動軟件的普及,這些公司會實現從盈利增速提升以及估值提升的雙級過程,目前是很好的布局機會;三是醫藥行業中,創新藥是非常好的投資賽道,我們不斷在創新藥領域的研發和應用,讓之前很難治的癌癥慢慢變成一個慢性病,且這次疫情將創新藥領域帶入了一個基因醫療的階段,mRNA疫苗的應用出來,帶動整個產業的成本在下降,未來這個領域進入快速階段,充滿投資機會。

李耀柱表示,從中長期來看,中國的優質公司具有較高的成長性,對中國企業的發展前景保持樂觀。“我們認為當前港股優質中資成長股,如互聯網、創新藥、高端制造、新消費、新能源等板塊都有較好的配置價值。”

前述港股基金經理也稱,金融和地產在恒生指數中所占權重較高,疊加美聯儲議息臨近,市場擔憂Taper可能提前等因素,恒生指數跌幅較大。“整體策略聚焦中長期可持續的高質量標的,關注新能源、半導體、科技制造等硬件高科技企業。”

也有基金經理看好地產行業機會,應該從這次地產行業的“危機”中看到“機會”,未來地產行業的格局會發生重大變化,一些風險管理能力比較強的公司會利用這次“機會”,擴大份額,實現彎道超車。

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